如果美元見頂，會(huì)發(fā)生什么?
霍華德 · 馬克斯曾經(jīng)說過：“每一項(xiàng)投資都不會(huì)產(chǎn)生重大損失的多元化投資組合，是投資成功的良好開端?！倍嘣?，除了資產(chǎn)種類的多元化，還有地域上的多元化?！?br/>
在全球資產(chǎn)都面臨深層調(diào)整的背景下，我們更要強(qiáng)調(diào)全球資產(chǎn)配置的視角，外匯也是我們非常關(guān)注的！
不確定性加劇的當(dāng)下，為什么外匯依然備受關(guān)注?
隨著全球金融市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，外匯市場(chǎng)作為其中的重要組成部分，已成為吸引大家的焦點(diǎn)，為什么?
1 風(fēng)險(xiǎn)分散
外匯市場(chǎng)是一個(gè)全球化的市場(chǎng)，不同國家的地區(qū)的貨幣存在不同的經(jīng)濟(jì)與政治因素，因此外幣持有者配置多種貨幣可以幫助分散風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)一種貨幣在面臨負(fù)面事件或經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，其他貨幣可能會(huì)表現(xiàn)較好，從而減輕資產(chǎn)配置組合的風(fēng)險(xiǎn)。
目前全球市場(chǎng)的波動(dòng)和不確定性，使得人們?cè)谄鋵ふ覚C(jī)遇變得更具挑戰(zhàn)性。對(duì)于許多國家的貨幣來說，近兩年是動(dòng)蕩和困難的。
為抑制通脹，美聯(lián)儲(chǔ)從2022年3月開始，開啟40年來最激進(jìn)的加息，去年二季度之后，隨著美元漲勢(shì)變得更加陡峭，多數(shù)非美貨幣貶值至歷史低點(diǎn)，而美元?jiǎng)t一直都是投資者的避風(fēng)港。如今，這一局勢(shì)似乎迎來轉(zhuǎn)變。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月1日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持當(dāng)前5.25%-5.5%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，這是自去年3月開啟本輪加息周期以來，連續(xù)第二次暫停加息。
盡管鮑威爾隨后發(fā)布了通脹警告，但不少專業(yè)人士仍然解讀“美聯(lián)儲(chǔ)加不動(dòng)了，美元即將見頂“。在這樣的背景之下,市場(chǎng)一度陷入“狂歡”:風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線大漲、美債收益率和美元雙雙大跌。
2 如果美元真的見頂，接下來會(huì)發(fā)生什么？
在這之前，我們先來了解一下此前美元為何強(qiáng)勢(shì)。
首先，是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策.當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息并將利率保持在一個(gè)相對(duì)高位時(shí)，將會(huì)提高購買美國資產(chǎn)的投資回報(bào)率，進(jìn)而吸引大量的資金流入美國,推動(dòng)美元持續(xù)走強(qiáng)。
其次，美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)韌性，經(jīng)濟(jì)增長更加明顯，投資者為尋求避險(xiǎn)并獲得更高的投資回報(bào)，從而向美國市場(chǎng)注入資金。
所以通常情況下，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息并且美元走勢(shì)見頂后，其他貨幣和資產(chǎn)前景如何?
其他貨幣走勢(shì)：當(dāng)美元下跌時(shí)，表明美國經(jīng)濟(jì)放緩或衰退跡象，如果有其他國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)于美國，交易者通常更傾向于購買其他貨幣。
債券機(jī)會(huì)：美國10年期政府債券收益率已降至接近10月份設(shè)定的4.25%-4.5%三個(gè)月目標(biāo)區(qū)間，盡管隨著美國經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)收益率在未來6-12個(gè)月內(nèi)至少再下降100個(gè)基點(diǎn)。投資期限為6-12個(gè)月的短期投資者應(yīng)繼續(xù)尋找機(jī)會(huì)，在任何短期收益率飆升時(shí)增加美國和歐洲政府債券。
黃金價(jià)格或抬升：黃金通常與通脹和經(jīng)濟(jì)不確定性呈正相關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)降息可能導(dǎo)致投資者從債券和其他低風(fēng)險(xiǎn)投資中撤出資金，轉(zhuǎn)而投資于黃金等更有吸引力的資產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲。
未來12個(gè)月維持看淡美元匯率的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)比其他發(fā)達(dá)城市央行進(jìn)行更多減息。這基于對(duì)美國增長放緩和中國逐步復(fù)蘇的預(yù)期。另外，預(yù)計(jì)歐元區(qū)通脹(相對(duì)美國)下降更快將導(dǎo)致美元相對(duì)其他主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)際利差進(jìn)一步壓縮，從而壓低美元。
3 如何參與外匯投資抓住機(jī)遇？
事實(shí)上，在人民幣存款利率走低，銀行理財(cái)市場(chǎng)收益率下行的背景下，越來越多中國內(nèi)地投資者將目光轉(zhuǎn)向了外幣存款和美元儲(chǔ)蓄類保單。例如，此前在美聯(lián)儲(chǔ)加息的助推下，美元存款利率就一度“狂飆”,部分一年期新資金美元存款利率超過5%。但是隨著美元匯率短期下行，銀行定存收益率勢(shì)必下調(diào)，短期的美元定存收益率遠(yuǎn)水解不了近渴，因此在美元儲(chǔ)蓄保單配置上或許有了新的機(jī)會(huì)。
香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)保險(xiǎn)預(yù)繳保費(fèi)最高可達(dá)5年鎖利5%。
通過過往數(shù)十年的分紅實(shí)現(xiàn)率來看，香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的長期回報(bào)率可達(dá)7%。
支持多元幣種轉(zhuǎn)換，持有多元貨幣，做到配置與分散，對(duì)沖單一貨幣單一地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)尤為重要，是當(dāng)下全球市場(chǎng)投資配置中不可缺少的資產(chǎn)之一。
免責(zé)聲明：本文市場(chǎng)觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議。
部分資訊來源:Standard Charterd View
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